「株価が25日線から大きく下に離れたら売られすぎ。そのうち25日線まで戻ってくる」。乖離率を使った逆張りの基本の考え方です。本当に戻るのか、どれくらい戻るのか、戻らない時はどうなるのかを、カブチャレのバックテストで全銘柄について確かめました。
検証の条件
- 対象：上場廃止を含む 4,556 銘柄（ETF は除く）
- 期間：2000年1月〜2023年12月（銘柄ごとに上場していた期間）
- 乖離率：（終値 − 25日線）÷ 25日線
- 買い：乖離率が−10%以下になった翌日の寄付
- 売り：乖離率が0%以上（25日線まで戻った）になった翌日の寄付
- 費用：片道0.1%（配当は含めない）
- 比べる相手：合図の日に全銘柄を買い同じ日数持った平均／ずっと持ち続ける
結果：1回ごとの成績
- 勝率 65.7%、1回の平均 +2.59%（全 128,833 回）
- 持った日数の真ん中の値：17 営業日
- 年率（銘柄の中央値）：2.4%／ずっと持ち続ける 1.6%
本当に「戻った」のか
乖離率が大きく下に開く日は、市場全体が売られた日に重なりがちです。そこで1回ごとに、同じ日に全銘柄を買い、同じ日数持った平均と比べました。
- 25日線で売る形：1回の平均 +2.63% ／ 同じ日の全銘柄 +0.99%（差 1.64 ポイント）
- 戻りを見ずに11営業日で売る形：+1.34% ／ +0.65%。ただし同じ日の平均を上回った回は 49.4%
- 年ごとでも 24 年のうち 23 年で同じ日の平均を上回った。ただ差は 2000〜2006年の 2.3 ポイントから 2017〜2023年の 0.9 ポイントへ縮小
平均の上乗せはあるものの、半分ほどの回は同じ日の平均に負けていて、上乗せは一部の大きな戻りから来ています。
戻らなかった時は深い
- −10%より悪かった回：13.5%、−20%より悪かった回：5.9%
- こうした回は25日線に戻らないまま、真ん中の値で 37 営業日持ち続けた
年率では前半と後半で逆
- 2000〜2012年：3.0%（持ち続ける −2.0%）
- 2013〜2023年：2.0%（持ち続ける 6.2%）
合図を待つ間は株を持たないので、上げ相場ではその間の値上がりを取れないことが大きいと考えられます。
まとめ
25日線から大きく下に離れたら戻る、という言い伝えは、平均で見れば外れていませんでした。ただし毎回少しずつ戻るのではなく、一部の大きな戻りが平均を引き上げています。戻らない株を長く持つ回も混ざり、上げ相場では持ち続ける方が大きく増えました。また、合図は値動きの荒い小さな会社に集まりやすいので、同じ日の全銘柄との差には、選んだ銘柄の違いも混ざります。
離れ方の深さ（−5%／−20%）、下げ止まりを待ってから買う形、半分戻した所で売る形、1日あたりの成績、戻らなかった回の行方、大型株と小型株の違いは、カブチャレの詳しい解説版で紹介しています。
※本記事は一般的な統計手法による検証結果を紹介するものであり、投資助言や売買の推奨を目的としたものではありません。過去の検証結果であり、将来の成果を保証するものではありません。最終的な投資判断はご自身の責任でお願いします。売買の費用（片道0.1%）を含めた結果です。配当は含めていません。
