日経平均が何日も続けて下げると、そろそろ反発する、連続安は買い場だ、とよく言われます。2026年11月6日にも、日経平均に連動するETF（1321）は終値で5日続けて下げました（5営業日前から−10.4%）。この記事では、2001年からのデータとカブチャレのバックテストで、続けて下げた後に買うと本当に得だったのかを確かめます。
検証の条件
- 銘柄：日経平均に連動するETF（1321）。確かめにTOPIXに連動するETF（1306）
- 期間：2001年8月1日〜2026年11月13日
- 合図：終値が前の日の終値より安い日が3・5・7日続いた日（その日数に届いた日だけ。ローソク足の色ではなく終値どうしで比べる）
- 売買：合図の翌日の寄付で買い、2・5・20営業日後の寄付で売る。費用は片道0.1%（分配金と税は見ない）
- 比べる相手：いつでも買う場合（同じ日数持って売り、2日あけてまた買う、を最初から最後までくり返した回）
結果：5日続けて下げた後
- 5営業日持つ：61回の平均 +0.12%・真ん中 +0.13%・勝った回 55.7%
- いつでも買う場合：平均 +0.01%・真ん中 +0.05%・勝った回 50.3%
- 平均の差は +0.11ポイント。1回の値動きのばらつき（約2.9%）に比べて小さく、t値 0.3 で偶然の範囲
持つ日数を変えると
- 2営業日：平均 −0.30%・勝った回 39.7%（いつでも買う場合 47.3%）。ただし平均の差は t値 −0.4 で偶然の範囲、TOPIXのETFでは逆向き
- 20営業日：平均 +1.59%（いつでも買う場合 +0.50%）。上回ったが t値 1.1 で偶然の範囲
- 2012年までに買った回と2013年からの回で、5営業日の差の向きが変わる（−0.22 / +0.57ポイント）
TOPIXでも確かめた
- 1306で5日続けて下げた後の5営業日：平均 +0.13%、いつでも買う場合との差 +0.19ポイント
まとめ
過去25年の日経平均のETFでは、5日続けて下げた後に買っても、いつでも買う場合とほぼ同じでした。TOPIXのETFでも同じです。連続安だから反発する、と決めて買うほどの差は、データからは見えませんでした。
3日・7日続けて下げた場合、下げ幅5%で買う形、5日続けて上げた後、論文の紹介は、カブチャレの詳しい解説版で話しています。
※本記事は一般的な統計手法による検証結果を紹介するものであり、投資助言や売買の推奨を目的としたものではありません。過去の検証結果であり、将来の成果を保証するものではありません。動画の音声は AI による合成です。
