大きく下げた翌日は本当に反発するのか｜詳しい解説

1日で大きく下げた株は、翌日には戻りやすい。リバウンド狙いとして、株の本やSNSでよく見かける考え方です。

この詳しい解説版では、下げの深さ、持つ日数、下げた日の相場全体の動き、売買の多い銘柄、業種や規模、時期の違いまで、ひとつずつ確かめます。

先に答えを言うと、1回ずつの平均は少し上に見えるものの、下げた日ごとにならすと全銘柄に負けていて、2013年からははっきり負けていました。

なぜ そう言われるのか

よく言われる理由と 反対の見方

• 理由：怖くなった人の 投げ売りで 値段が下がりすぎる
• 理由：安くなったところで 買い戻しや 値ごろ感の買いが入る
• 反対：悪い知らせ（業績の悪化など）は 後を引き 下げが続く「落ちるナイフ」もある

そう言われる理由は、まず投げ売りです。怖くなった人がまとめて売ると、値段が本来より下がりすぎることがあります。

下がりすぎたところでは、売っていた人の買い戻しや、安くなったから買うという人が入り、値段が戻りやすい、という見方です。

一方で、業績の悪化のような悪い知らせで下げた株は、その後も下げが続くことがあります。落ちてくるナイフはつかむな、とも言われます。

どちらが多いのかは、実際のデータで数えてみないと分かりません。

検証の条件

カブチャレのバックテストで 全銘柄を 1 銘柄ずつ

• 買い：終値が 前の日より 7% 以上 下がった日の 次の営業日の寄付
• 売り：買ってから 3 営業日後の寄付 持っている間と 売った日の下げでは 買い足さない
• 比べる：同じ日に 全銘柄を買い 同じ日数持った平均

費用（片道 0.1%）込み。配当は含めない。上場廃止になった銘柄も含む（ETF は除く）

条件です。2000年から2026年の、上場廃止になった銘柄も含む全銘柄で、終値が前の日より7%以上下がった日を探します。

その次の営業日の寄付で買い、3営業日後の寄付で売ります。持っている間や、売った日にまた下げても、買い足しはしません。

比べる相手は、同じ日に全銘柄を買って、同じ日数持った平均です。相場全体の上げ下げの影響を、これで取り除きます。

ほかに、下げの深さ、持つ日数、下げた日の日経平均の動き、売買代金で条件を変えた形も調べました。

どれくらい 買えた？

7% 以上 下げた翌日に買う・3 営業日

• 買った回数：205,378回
• 7% 以上 下げた銘柄が 出た日：6,563日
• 1 日で いちばん多かった回数：2,251回

回数は 結果ファイルから数えた値。期間の終わりまで持っていた回と 売買の止まった区間を含む回は 数えていない

買った回数は、全部で205,378回でした。

7%以上下げた銘柄が出た日は6,563日。ほとんどの営業日に、どこかの銘柄が大きく下げています。

ただ、回数は日によって大きく違います。多い日には、1日で2,251回の買いが出ていました。

1 回の売買の成績

寄付で買い 寄付で売る・費用込み

真ん中の値 ＝ 全部の回を並べた 真ん中。勝率 ＝ 費用を引いて 上がった回の割合

1回の平均は0.65%。同じ日に全銘柄を買った平均の0.31%より、0.34ポイント上でした。

平均だけ見ると、よく言われるとおり、少し戻っているように見えます。

ところが真ん中の値は−0.2%で、勝率は48.7%。全銘柄の平均を上回れた回は47.8%でした。

つまり、半分以上の回は、同じ日に何も考えずに全銘柄を買った平均に負けています。

1 回の結果の 分かれ方

1 回の結果の 分かれ方（3 営業日）

• 10% 以上 上がった回：11.2%
• 10% 以上 下がった回：9.0%
• 20% 以上 下がった回：1.4%

平均と真ん中の値が食い違うのは、結果の分かれ方に偏りがあるからです。

3営業日で10%以上上がった回が11.2%あり、一方で10%以上下がった回も9.0%ありました。

上がる回と下がる回の両方に、大きく動く回が多い形です。平均と真ん中の値のずれには、もう一つ理由があります。

平均を引き上げたのは 一緒に下げた日

1 日に 7% 以上 下げた銘柄が 多かった日（下げた日・回数・全銘柄との差）

回数は 7% 以上 下げた翌日に買った回（3 営業日）。差は その日に買った回の平均

それが、多くの銘柄が一緒に下げた日です。相場全体が崩れた日には、千を超える銘柄が、そろって7%以上下げます。

2011年3月14日、東日本大震災の後の取引日には、1日で2,251回の買いが出ました。2024年8月5日も2,116回です。

2015年8月24日は全銘柄より3.84ポイント上、2020年3月9日は−1.40ポイントと、日によって結果はばらばらです。

1回ずつ数えた平均は、こうした回数の多い少数の日に、大きく引っぱられます。

下げた日ごとに ならすと

下げた日ごとに 全銘柄との差の平均を出し 1 日を 1 つとして数える

• 全期間で 上回った日：45.7%
• 2000〜2012年：55.6%
• 2013〜2026年：36.3%

日ごと ＝ 下げた日（合図の日）ごとに 差の平均を出し、その日数で数える

そこで、下げた日ごとに平均をとり、1日を1つとして数え直します。

全期間で、全銘柄を上回った日は45.7%。日ごとの差の平均は−0.13ポイントで、マイナスになりました。

2012年までは、上回った日が55.6%ありましたが、2013年からは36.3%。日ごとの差は−0.70ポイントです。

1回ずつでは少し上、日ごとでは負け。どちらの見方でも、勝ちやすいとは言えない、というのが答えです。

深く下げるほど 戻る？

下げの深さを、5%、10%、15%に変えてみました……

この続きでは

この続きでは、次のことを見ていきます。

• 15%以上下げたらどうなる！？
• 下げた日の引けで買えたら！？
• 売買の多い銘柄だけなら違う！？
• 前半と後半で違いはある！？

続きは、カブチャレの動画で最後まで解説しています。

▶ 続きを動画で見る（カブチャレ）

※本記事は一般的な統計手法による検証結果を紹介するものであり、投資助言や売買の推奨を目的としたものではありません。過去の検証結果であり、将来の成果を保証するものではありません。動画の音声は AI による合成です。