2026年11月9日、日経平均は +2.33%（1,341円高の 58,776円）と、11月6日の急落から反発しました。この反発の中身と、過去の同じような反発のその後、そしてカブチャレとしての見方を、カブチャレの株価・PERのデータで確かめます。データは11月9日の終値までです。
何が起きたか
- 日経平均：+2.33%（6日の1日の下げのうち 36.8% を取り戻した）
- TOPIX連動ETF：+3.47%（同じく 50.0%）
- TOPIX500で上げた銘柄：93.2%
報道によると、日経平均は前場の終わりに +3.44% まで上げ、引けにかけて上げ幅を縮めました。中身を見ると、急落のきっかけになった半導体は戻りが小さめでした。アドバンテスト +1.29%、レーザーテック +1.37%。キオクシア（−2.46%）とソフトバンクグループ（−4.20%）はこの日も下げています。
報道が伝える理由
共同通信・時事通信・フィスコは、前週末の急落の反動で割安感のある銘柄が買い戻されたと伝えています。フィスコとウエルスアドバイザーによると、6日の米国ではナスダックが 264 ポイント上げました。時事通信は、AIの規制が強まるという警戒は残っており「自律反発の域を出ない」という見方も伝えています。
過去の「急落からの反発」
1983年から、日経平均が1日で5%以上下げ、3営業日以内に2%以上（今回は +2.33%）戻した回は 19 回あります（20営業日以内に続いた急落は1回と数えます）。
- 20営業日後に上がっていた：14 回（中央値 +4.17%）
- 反発のあと20営業日のうちに、反発の前の安値を終値で下回った：8 回
- 1987年10月（+11.38%）・2008年10月（+14.15%）は大きく戻したあと安値を割り、2016年11月・2024年8月はその後20営業日、反発の前の安値を割らなかった。今年3月の反発も、その後に安値を下回った
反発の基準を3%にすると、反発しなかった回の方がその後の成績が良くなるなど、数え方ひとつで結論が変わります。反発したかどうかだけでは、その先は分からない、というのが過去のデータです。
カブチャレの見方：テクニカル
日経平均は反発しても、25日線より 9.38%、200日線より 5.19% 下にあり、形としては下げの流れの中の戻りです。RSI（14日）は6日に 21.7 まで下がっていました。一方、TOPIX連動ETFは200日線まであと 1.88%、TOPIX500で75日線より上にある銘柄の割合は 41.5% と急落の前（10月29日 38.5%）を上回りました。崩れが残っているのは、日経平均への影響が大きい一部の値段の高い銘柄だと見ています。
カブチャレの見方：ファンダメンタル
過去と比べられるように、PERは「その日の終値 × 今の株数 ÷ その日までに発表された直近の通期純利益（実績）」で計算しました。TOPIX500の銘柄の中央値は、10月29日の 17.9 倍から、11月9日は 17.4 倍。2001年からの毎月の中央値 18.7 倍よりやや低い程度で、2019年からの 16.4 倍よりは高めです。実績の利益で見る限り、急落のあとでも市場全体が安い水準まで売られたとは言えない、というのがカブチャレの見方です。
半導体は、いつも市場より高いPERで取引されるので、自分の過去と比べました。アドバンテストは 55.3 倍と2015年からの自分の中央値の 2.13 倍、東京エレクトロンも 1.64 倍。一方、レーザーテックは 0.84 倍とふだんより低く、銘柄によって見方は分かれます。アドバンテストは会社予想の利益で計算すると 27.3 倍（6日）と実績の半分ほどで、利益が大きく伸びる予想が値段の前提になっていると見ています。
まとめ
反発した1日だけで、底を打ったとは言えません。見るところは、6日の安値（57,435円）を割らないか、25日線を取り戻せるか、そして半導体の会社の業績予想とAI規制の中身です。
詳しい解説版（毎日の動き、前場と引け、半導体と業種、過去の反発を1回ずつ、反発の基準を変えた場合、TOPIX連動ETF、75日線より上の銘柄の割合、半導体のPERを自分の過去と比べる）はカブチャレで公開しています。
出典（報道）：共同通信、時事通信、中日新聞（共同通信）、フィスコ、ウエルスアドバイザーの記事（公開時点）。PERは今のTOPIX500の銘柄で、実績の利益で計算。※過去の株価データと報道をもとにした相場の解説であり、投資助言や売買の推奨ではありません。過去の結果は将来の成果を保証するものではありません。
