「銀行株」「自動車株」「不動産株」。株を選ぶ時、まず業種から考える人は多いと思います。では、良い業種を選べば本当に報われるのでしょうか。カブチャレのバックテストで、東証の17業種を、上場廃止を含む全銘柄で比べました。
検証の条件
- 売買：全銘柄を寄付で買い、250営業日（およそ1年）後の寄付で売る。売った2営業日後にまた買う、を繰り返す
- 対象：2012〜2025年10月に買った 48,068 回（上場廃止を含む、ETF は除く）
- 比べ方：1回ずつを東証の17業種（今の分類）に分け、同じ月に買った全業種の平均との差（ポイント）で比べる
- 費用：片道0.1%（配当は含めない）
後から見ると、業種の開きはあった
- 不動産：+4.4ポイント
- 電機・精密：+4.0ポイント
- 金融（除く銀行）：+2.8ポイント
- 小売：−3.8ポイント
- 食品：−4.4ポイント
- 電力・ガス：−4.9ポイント
一番上と一番下の開きは 9.3 ポイントです。ただ、不動産の上乗せの多くは 2012 年に買った回（+69.8 ポイント）から来ていて、残りの年の平均では +0.3 ポイントでした。また、不動産でも全体を上回ったのは 14 年のうち 7 年だけでした。差の大きさと年ごとのそろい方で見た基準（結果を見る前に決めたもの）を満たしたのは、全体を下回った小売の1つだけで、17も比べると偶然のこともあるため、決め手とまでは言えません。
強い業種は入れ替わる
2012〜2018年に最下位だった銀行は、2019年からは1位。前半1位の不動産は後半 9 位、医薬品は 4 位から最下位になりました。14 年で1位になった業種は 9 種類あります。
前の年に強かった業種を選んだら
- 前の年（買う前の12か月）の1位：翌年、14 年中 10 年で全体を下回った（たまに大きく勝つ年があるだけ）
- 上位3：全体を上回ったのは 7 年で半分
- 下位3：14 年中 11 年で全体を下回った
上位3と下位3の差は、年ごとの平均で 6.6 ポイント。結果を見る前に決めた基準（2ポイント以上・t値2以上）をぎりぎり超えましたが、隣り合う年の売買は持つ期間が少し重なるため、実際の確かさは少し弱めに見る必要があります。
3か月ごとに選び直す形では、上位3と下位3の差は 1.3 ポイントにとどまりました。
まとめ
後から見た業種の開きはありますが、はっきりした差と言えたのは小売だけでした。良かった業種は時期によって入れ替わり、前の年の1位を追いかけても多くの年で報われませんでした。前の年に弱かった業種を避ける方が、まだ手がかりになりました。業種は、それだけで勝てる近道というより、銘柄を比べる時の手がかりの1つとして使うのがよさそうです。
17業種すべての成績、年ごとの1位、銘柄の大きさ別などの詳しい解説は、カブチャレの動画で公開しています。
※本記事は一般的な統計手法による検証結果を紹介するものであり、投資助言や売買の推奨を目的としたものではありません。過去の検証結果であり、将来の成果を保証するものではありません。売買の費用（片道0.1%）を含めた結果です。配当は含めていません。
