今回の詳しい解説版では、自己資本比率が高い会社は安心、という話を確かめます。
安心とは、大きく損をしにくいことだと考え、下げた回の多さや含み損、危機の時の成績を中心に見ていきます。
帯ごとの違いに加えて、赤字の会社、業種、規模、前半と後半、ずっと持ち続ける形まで調べました。
なぜ そう言われるのか
- 借金：借金が少なければ 利払いや返済に 追われにくい
- 不況：売上が落ちても 自己資本で 持ちこたえられる
- 反対：お金を使わずに 貯め込んでいるだけ、という見方も
- 新興：借りられない会社も 株主のお金で 比率が高くなる
自己資本比率は、会社の財産のうち、借金のように返さなくてよいお金の割合です。
高い会社は、利払いや返済に追われにくく、不況で売上が落ちても持ちこたえられる。だから安心、と言われます。
一方で、お金を使わずに貯め込んでいるだけで、株主のお金を活かしていない、という厳しい見方もあります。
さらに、始めたばかりでお金を借りにくい会社も、株主から集めたお金が多いので、比率が高くなります。この点が、後で効いてきます。
検証の条件
帯 ＝ 30% 未満 ／ 30〜50% ／ 50〜70% ／ 70% 以上 ／ 問わず（全体）
- 買い：直近の本決算の 自己資本比率が その帯に入った 次の営業日の寄付
- 売り：250 営業日後の寄付（帯に入ったままなら また買う）
- 安心：3 割・5 割以上 下げた回 ／ 持っている間の含み損 ／ 危機の年
費用 片道 0.1% 込み・配当は含めない・上場廃止を含む（ETF 除く）・自己資本比率 ＝ 直近の本決算の 自己資本 ÷ 総資産
ルールです。直近の本決算の自己資本比率がその帯に入っていれば、次の営業日の寄付で買います。
250営業日、およそ1年たった日の寄付で売り、帯に入ったままなら、また買います。
帯は、30%未満、30から50、50から70、70%以上、そして比率を問わない全体の5つです。
自己資本比率は、決算の自己資本を総資産で割って計算しました。2005年の決算から、ほぼすべての会社でそろいます。
どれくらい 買えた？
自己資本比率 70% 以上・1 年保有
- 対象の銘柄：4,792銘柄
- 一度でも 買った銘柄：1,882銘柄
- 1 年保有の 回数：14,654回
回数は 1 年持ち切った回 と 上場廃止で終わった回。期間の終わりに持っていた回は 数えていない
対象は、上場廃止になった会社も含めた4,792銘柄です。
そのうち、自己資本比率が70%以上になって一度でも買ったのは1,882銘柄でした。
1年持つ売買は、全部で14,654回です。全体の帯では66,832回なので、およそ5回に1回が70%以上でした。
帯ごとの 1 年後
1 回の売買（1 年保有）
| 平均 | 真ん中 | 勝率 | |
|---|---|---|---|
| 30% 未満 | +10.9% | +0.5% | 50.8% |
| 30〜50% | +9.6% | +1.6% | 52.4% |
| 50〜70% | +10.8% | +2.7% | 54.4% |
| 70% 以上 | +9.7% | +1.6% | 52.7% |
| 問わず（全体） | +10.7% | +1.6% | 52.5% |
まずは1年後の成績です。平均は、どの帯も9から11%ほどで、大きな差はありません。
真ん中の値と勝率で見ると、30%未満が一番低く、真ん中の値は+0.5%、勝率は50.8%でした。
一番良かったのは50から70%で、真ん中の値は+2.7%、勝率54.4%。
70%以上は、真ん中の値+1.6%、勝率52.7%で、全体とほぼ同じでした。高ければ高いほど良い、という形にはなっていません。
大きく下げた回
1 年で 3 割以上・5 割以上 下げた回の割合
| 3 割以上 | 5 割以上 | 下位 5% の値 | |
|---|---|---|---|
| 30% 未満 | 14.8% | 4.7% | −49.0% |
| 30〜50% | 13.1% | 3.7% | −45.8% |
| 50〜70% | 11.2% | 3.1% | −43.3% |
| 70% 以上 | 12.5% | 3.8% | −45.8% |
| 問わず（全体） | 12.3% | 3.6% | −45.1% |
安心かどうかの本題、大きく下げた回です。
30%未満では、3割以上下げた回が14.8%、5割以上が4.7%と、どちらも一番多くなりました。
比率が上がると下げた回は減り、50から70%では11.2%まで下がります。
ところが70%以上で、また12.5%に増えました。全体の12.3%とほぼ同じです。
大きく上げた回は
1 年で 5 割以上 上げた回 と 3 割以上 下げた回
| 5 割以上 上げた | 3 割以上 下げた | |
|---|---|---|
| 30% 未満 | 13.3% | 14.8% |
| 30〜50% | 12.1% | 13.1% |
| 50〜70% | 11.8% | 11.2% |
| 70% 以上 | 11.0% | 12.5% |
| 問わず（全体） | 12.3% | 12.3% |
では、大きく上げた回はどうか。1年で5割以上上げた回が一番多かったのも、実は30%未満で、13.3%でした。
借金を使って事業を広げる会社は、うまくいけば大きく伸び、だめなら大きく下げる、とも考えられます。大当たりと大負けの両方が多い形です。
反対に、5割以上上げた回が一番少なかったのは70%以上の11.0%。それでいて、3割以上下げた回は全体と同じくらいありました。
大きな上げは少ないのに、大きな下げは全体並み。上げの取り分では、不利な形でした。
持っている間の 含み損
売った時の成績ではなく、持っている途中でどこまで沈んだかも見ました……
この続きでは
この続きでは、次のことを見ていきます。
- 赤字の会社が混ざっていたら！？
- リーマン・ショックの時はどうだった！？
- 倒産のような大負けはどの帯に多い！？
- 70%以上の間だけ持ち続けたら！？
続きは、カブチャレの動画で最後まで解説しています。
※本記事は一般的な統計手法による検証結果を紹介するものであり、投資助言や売買の推奨を目的としたものではありません。過去の検証結果であり、将来の成果を保証するものではありません。動画の音声は AI による合成です。
