「株価がボリンジャーバンドの−2σを割ったら下げすぎ。そこから戻りやすいので逆張りで買い」。テクニカル分析の入門書に必ず出てくる使い方です。本当に反発を取れるのかを、カブチャレのバックテストで全銘柄について確かめました。
目次
検証の条件
- 対象：上場廃止を含む 4,558 銘柄（ETF は除く）
- 期間：2000年1月〜2023年12月（銘柄ごとに上場していた期間）
- バンド：20日の終値の平均（中心線）と、その上下にσの2倍
- 買い：終値が−2σ以下になった翌日の寄付
- 売り：終値が中心線以上に戻った翌日の寄付
- 費用：片道0.1%（配当は含めない）
- 比べる相手：同じ期間ずっと持ち続ける
結果：よく当たるが、年率は買い持ちに届かない
- 1回ごとの勝率：63.3%（全 311,694 回、平均 +0.74%、真ん中の値 +1.62%）
- 年率リターン（銘柄の中央値）：−2σで買い 1.0% ／ 持ち続ける 1.6%
- 買い持ちを上回った銘柄：43.2%
勝率の高さはどこから来るのか
売りの目安にする中心線は、買った時点では値段より上にあることがほとんどです。戻れば勝ちで終わり、戻らなければ持ち続けるので、勝率は売り方の仕組みとして高く出ます。そこで、中心線を見ずに買ってから11営業日後の寄付で売る形と、合図の出た日と同じ日に全銘柄を同じ持ち方で買った場合を比べました。
- 中心線で売る：勝率 63.3%
- −2σで買い、11営業日後に売る：勝率 50.5%、平均 +0.36%
- 同じ日に全銘柄を買い、11営業日後に売る：勝率 48.8%、平均 +0.23%
−2σを割った後の戻りは、同じ日のほかの株より平均で 0.13 ポイント、勝率で 1.8 ポイント上なだけでした。
買い持ちとの差は「待つ日の多さ」で決まる
- 2000〜2012年：−2σで買い 0.2% ／ 持ち続ける −2.0%（上回った銘柄 62.0%）
- 2013〜2023年：−2σで買い 1.9% ／ 持ち続ける 6.2%（上回った銘柄 30.7%）
このルールは合図を待つ間は株を持ちません。下げ相場ではそれが損を小さくし、上げ相場では値上がりの取り逃しになります。差の主な理由は、1回ごとの戻りの強さではなく、この待つ日の多さです。
意外だったこと：安値で触れたら買う形は一番薄い
- 終値が−3σ以下で買い：1回の平均 +1.64%（年に 0.9 回）
- −2σで買い、+2σで売り：1回の平均 +1.56%（ただし10%以上の大負けが 14.8% に増える）
- 場中に安値が−2σに触れたら買い：1回の平均 +0.40%（年に 5.7 回と一番多い）
まとめ
−2σで買って中心線で売るルールは、勝率こそ高いものの、その多くは売り方の仕組みから来ていて、バンドを割った後の戻りの力はわずかでした。買い持ちとの差は、株を持たずに待つ日の多さで決まり、下げ相場では上、上げ相場では下になりました。勝率の数字だけで「よく当たる手法」と受け取らないことが大切です。上の動画でも解説しています。
1回ごとの分かれ方・年や月ごとの比較（2020年の急落を含む）・−3σ・+2σまで待つ売り方・200日線より上と下・売買の費用まで扱った詳しい解説版（約10分）は、カブチャレの動画で解説しています。
※本記事は一般的な統計手法による検証結果を紹介するものであり、投資助言や売買の推奨を目的としたものではありません。過去の検証結果であり、将来の成果を保証するものではありません。最終的な投資判断はご自身の責任でお願いします。
